.gif)
Ρεπορτάζ Λίλυ Σπυροπούλου
-
«Πρόσω ολοταχώς» για τις ανακεφαλαιοποιήσεις βάζουν οι τράπεζες, με στόχο να ολοκληρωθούν οι κεφαλαιακές ενισχύσεις τον Σεπτέμβριο. Νεότερα στοιχεία που επεξεργάζονται οι τραπεζίτες δείχνουν ότι οι τέσσερις μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι της χώρας (Εθνική, Eurobank, Alpha και Πειραιώς) θα χρειασθούν «φρέσκο» κεφάλαιο της τάξεως των 12 δισ. ευρώ, σύμφωνα με όσα προκύπτουν από τα σημερινά δεδομένα των ζημιών από PSI και BlackRock, προκειμένου να καλύπτουν τον ελάχιστο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας του 9% για εφέτος.
- Στο ποσό αυτό των 12 δισ. ευρώ δεν συνυπολογίζονται οι κεφαλαιακές ανάγκες της Αγροτικής Τράπεζας, του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου και όλων των υπολοίπων τραπεζών. Σε κάθε περίπτωση, όμως, υπάρχει και η «προίκα» του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, με τα 30 δισ. ευρώ, κεφάλαια ικανά να καλύψουν τις ανάγκες της ελληνικής τραπεζικής αγοράς, με βάση τα σημερινά δεδομένα.
- Πάντως, αν οι τέσσερις μεγάλες της αγοράς θέλουν να αποφύγουν το Ταμείο, θα πρέπει να βρουν τα 12 δισ. ευρώ, με νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, με πωλήσεις συμμετοχών και παγίων στοιχείων, με συρρίκνωση και διάθεση θυγατρικών προς πώληση, με ιδιωτική τοποθέτηση πακέτου μετοχών, με επαναγορά υβριδικών και άλλων τίτλων (κάτι το οποίο ήδη αρχίζει και εφαρμόζεται) κ.ά.
- Δεδομένου ότι ακόμη όλα είναι ρευστά, ότι ουδέποτε ανακοινώθηκαν επισήμως στοιχεία για τα αποτελέσματα του ελέγχου της BlackRock και ότι παραμένει εκκρεμής ακόμη η διαδικασία του PSI, κυκλοφορούν διάφορα σενάρια και εκτιμήσεις για τα απαιτούμενα κεφάλαια. Στο πλαίσιο αυτό, ενώ υπάρχει από την κυβέρνηση η πρόβλεψη για 40 δισ. ευρώ κεφάλαια που αν δεν βρουν οι τράπεζες από άλλες οδούς (που προαναφέρθηκαν) θα τα λάβουν από το Ταμείο, προβάλλεται και μία πιο αισιόδοξη άποψη εκ μέρους τραπεζιτών ιδιωτικών ομίλων, οι οποίοι υπολογίζουν την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, σε λιγότερα από 30 δισ. ευρώ.
- Διευκρινίζεται ότι τα 30 δισ. ευρώ που είχε εξασφαλίσει ως κεφαλαιακό απόθεμα για τις τράπεζες η κυβέρνηση, είχαν στην πορεία αυξηθεί σε 40 δισ. ευρώ, με την έγκριση της τρόικας. Εξ ου και το γεγονός ότι οι εκτιμήσεις για κεφάλαια λιγότερα από 30 δισ. ευρώ μοιάζουν αισιόδοξες...
- Βέβαια, η χρήση των κεφαλαίων αυτών απαιτεί την έκδοση μετοχών κοινών μετά ψήφου (με αναστολή του δικαιώματος για μία τριετία) και συνδυαστικά σε μικρότερο ποσοστό, την έκδοση προνομιούχων καθώς και μετατρέψιμων ομολόγων.
- Αν οι τράπεζες θέλουν να βελτιώσουν τους δείκτες τους χωρίς να εκδώσουν μετοχές προς το ελληνικό Δημόσιο, τότε θα πρέπει να βρουν κεφάλαια, εκτός Ταμείου. Τα κεφάλαια αυτά για τις τέσσερις μεγαλύτερες είναι τα 12 δισ. ευρώ που προαναφέρθηκαν...
- Σε καθημερινή βάση, τα τμήματα οικονομικών αναλύσεων των τραπεζών αναπροσαρμόζουν στόχους και budgets, λαμβάνοντας υπόψη δεδομένα και παραδοχές, που τον τελευταίο καιρό, όλο ανατρέπονται. Καταρτίζουν σχέδια, mini - business plans και προσπαθούν να δουν πώς εξελίσσεται η καθαρή τους αξία και οι απομειώσεις τους, προσαρμόζοντας στην τρέχουσα συγκυρία, τα δικά τους στοιχεία και χαρτοφυλάκια.
- Παράλληλα, στην ίδια λογική, προσπαθούν τα επιτελεία των τραπεζών να «μαντέψουν» ποια είναι η θέση των ανταγωνιστών τους, αφού, όπως προαναφέρθηκε, του ποιοι πέρασαν πρώτοι στις εξετάσεις της BlackRock δεν έχει ανακοινωθεί επισήμως, αλλά μεταφέρεται από «στόμα σε στόμα»...
- Σταθερή παράμετρος αποτελεί το γεγονός ότι το κούρεμα έχει ήδη επιβαρύνει το χαρτοφυλάκιο ομολόγων των ελληνικών τραπεζών, που ήδη διαπραγματεύεται με απομειώσεις 70% - 72%. Βέβαια, οι τράπεζες ήδη είχαν προχωρήσει σε προβλέψεις και σε ενσωμάτωση του κουρέματος κατά 21% στην προηγούμενη χρήση. Ταυτόχρονα, έχουν παραδώσει στην Τράπεζα της Ελλάδος τα προσχέδια των business plans, τα οποία θα αποτελέσουν τη βάση για τον ακριβή προσδιορισμό των κεφαλαιακών τους αναγκών, αφού κριθούν και εγκριθούν τόσο από την Κεντρική Τράπεζα της χώρας όσο και από τη Bains, τον διεθνή οίκο που συνεργάζεται με τη BlackRock.
- Υπενθυμίζεται ότι μέχρι τα τέλη Μαρτίου θα πρέπει να έχουν υποβληθεί τα τελικά business plans στην Τράπεζα της Ελλάδος, η οποία θα κρίνει τη βιωσιμότητα των σχεδίων ανακεφαλαιοποίησης προκειμένου να δώσει την τελική έγκριση μέχρι τα τέλη Απριλίου.
- Ειδικότερα, η εικόνα από το PSI είναι η εξής: Η απομείωση του χαρτοφυλακίου των ομολόγων του ιδιωτικού τομέα (δηλαδή τραπεζών και χρηματοπιστωτικών οίκων), συνολικού ύψους 206 δισ. ευρώ, συμφωνήθηκε να είναι 50% στην ονομαστική αξία. Από το υπόλοιπο 50%, το 15% (του συνόλου) αναμένεται να δοθεί σε διετή ομόλογα του EFSF και το εναπομένον 35% σε 30ετή ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου, με μεσοσταθμικό επιτόκιο στην περιοχή του 3,7%.
- Με βάση τους κανόνες εποπτείας και κεφαλαιακής επάρκειας, τα νέα ομόλογα θα αποτιμηθούν σε τρέχουσες τιμές, με αποτέλεσμα η επιβάρυνση σε όρους καθαρής παρούσας αξίας (NPV) να είναι της τάξης του 70%. Για την εκτίμηση της σημερινής επίπτωσης, από το ποσό αυτό, φυσικά, θα πρέπει να αφαιρεθεί η επίπτωση 21% του αρχικού PSI του Ιουλίου, η οποία έχει ήδη εγγραφεί και αποτυπωθεί στα αποτελέσματα των τραπεζών.
- Από την άλλη πλευρά, η πραγματική συνολική επιβάρυνση δεν προσδιορίζεται αποκλειστικά από το ποσοστό του 70%, αλλά μπορεί να διαμορφωθεί σε ένα εύρος 58%-65%. Αυτό προκύπτει αν συνυπολογιστούν τόσο η φορολογική μεταχείριση των ζημιών (σήμερα προβλέπεται δυνατότητα συμψηφισμού με μελλοντικά κέρδη στη διάρκεια 5ετίας) όσο και η λογιστική μεταχείριση των ζημιών που εξαρτάται από την κατανομή των ομολόγων στα επιμέρους χαρτοφυλάκια της κάθε τράπεζας. Επίσης, τραπεζικά στελέχη επισημαίνουν ότι η ζημιά για τα ομόλογα που θα διακρατηθούν βαίνει μειούμενη σε βάθος χρόνου, όσο πλησιάζει η ωρίμασή τους.
- Μέσα σε όλο αυτό το σκηνικό, που από ώρα σε ώρα αλλάζει, αιφνιδιάζοντας συχνά την αγορά και τις ίδιες τις τράπεζες, διατυπώνεται και ένα «εύλογο παράπονο» από τους Ελληνες τραπεζίτες που αισθάνονται ότι.... «τιμωρούνται» για την εμπιστοσύνη και τη στήριξη προς το ελληνικό Δημόσιο, τη διετία 2007 - 2009 της διεθνούς κρίσης, καθώς τότε αύξησαν τις θέσεις τους σε ομόλογα, λειτουργώντας σταθεροποιητικά και συμβάλλοντας στην εύρυθμη χρηματοδότηση της οικονομίας, των επιχειρήσεων και του κράτους. Ειδικά όταν τότε, άλλοι τραπεζικοί οργανισμοί πωλούσαν τα ελληνικά ομόλογα που κατείχαν και άλλοι κάλυπταν τους ελληνικούς κινδύνους των χαρτοφυλακίων τους με CDS...
Παρακαλώ αφήστε το σχόλιο σας εδώ